· 村上世彰。（日本《朝晖新闻》）

20 年的复仇剧。

作家：刘   潇

从 2025 年底运转，一个千里寂许久的名字被日本财经界再行拿起：村上世彰（以下称村上）。这个曾因内幕交易锒铛入狱、在新加坡冬眠十余年的"本钱猎手"再度现身，直指日本最大贸易电视传媒集团——富士媒体控股（FMH）。

这一次，这位华裔之子、"东大才俊"（东京大学毕业生）用一套激进的本钱逻辑，把富士媒体控股逼到了"卖房求生"的境地。

此举引起山地风云，激起日本公论"举座吃瓜"的盛况。

老牌媒体撞上"门口的凶狠东说念主"

2026 年春天，富士媒体控股通知出售旗下中枢不动产企业产经大厦，入局竞标者逾越 50 家，其中不乏三菱地所、三井不动产、好意思国科尔伯格 - 克拉维斯 - 罗伯茨公司（KKR）等海外投资巨头，场地之强烈，在日本频年并购市集上并未几见。

· 富士媒体控股总部。（富士电视台官网）

富士媒体控股是日本大型传媒集团富士产经集团的中枢控股公司，旗下领有富士电视台等著明媒体。一家以电视内容起家的老牌传媒集团，为何急于变卖家产？

蓝本，往常数月间，村上旗下投资公司悄悄巨额买入富士媒体控股股票，持股比例一度打破 17%，跃升为大鼓动。接着，村上对富士媒体控股进行施压，要求其大鸿沟回购股份、推动资产重组。还没等富士媒体控股给出复兴，村上于本年 3 月底又抛出荡漾弹：以 3500 亿日元（1 日元约合 0.0433 元东说念主民币）的报价，平直建议收购其一说念不动产业务。

富士媒体控股持有巨额不动产资产，弥远被月旦者视为"千里睡的价值"——账面数字宽阔，却对升迁鼓动酬金孝敬有限。而这，恰正是村上惯常对准的目标。

事实上，富士媒体控股与村上的这场拉锯，早在 2024 年底就已爆出条理。那时，富士电视台明星主理东说念主中居正广深陷"饭局性侵"事件，逾越 75 家告白商暂停投放，富士电视台社长港浩一引咎辞职，集团股价随之剧烈波动。这场继续数月的公关危急，让富士媒体控股的企业治理错误走漏在公众视线之下，也让村上有了介入原理。

面对"门口的凶狠东说念主"紧追不舍，富士媒体控股仓促支吾。据《日本经济新闻》报说念，集团高层已屡次与村上方面进行非谨慎斗争，但两边在估值与收尾权问题上不合权臣。出售产经大厦，被外界普遍解读为一种防卫性操作——以主动剥离部分资产的姿色，疏浚谈判筹码，同期让资金回流，平息其他鼓动的震怒。

然而，这场博弈远未到末端。

· 产经大厦。（好意思国 CTBUH 学会）

说念顿堀的华裔之子

要相接村上，得从大阪说念顿堀提及。这里是日本最吵杂的贸易街区之一。1959 年，村上就出身在这近邻的华裔聚居区。

· 说念顿崛。（日本 Travel Bugs 网站）

村上的父亲来自中国台湾，主营中白天的出进口生意。村上自幼便夹在中日文化之间，这种"夹缝身份"，在日本极其同质化的社会结构里，意味着自然的疏离感。

父亲从小便以村上的口头购买股票，每年给他一笔钱，嘱咐他我方欢跃，并留住圆善的征税记载——为的是"畴昔要诠释注解这是你我方的财产"。大学毕业时，父亲前后给出的钱已增值了近十倍，变成一笔让同龄东说念主难以假想的钞票。

1983 年，村上以优异收货毕业于东京大学法学部。这一年，互市产业省（本日本经济产业省，即经济产业部）向他抛出了橄榄枝。通产省是日本战后经济遗址的中枢推手，其精英官僚同期以"耀眼"和"复古"著称。村上干涉这个体系，一干即是 16 年。

· 日本经济产业省。（盖蒂图片社）

在外界看来，这 16 年是一段牢固的公事员生计。但村上我方自后回忆，那其实是一段越来越煎熬的日子。

他在官僚体系的里面，亲眼看见了日本企业结构最深处的问题：公司账上趴着巨额现款，却宁可让它烂在哪里，也不愿酬金鼓动；料理层论资排辈，BG真人(BigGaming)官方网站从不承担任何与事迹挂钩的背负；交叉持股收罗像一张隐形的保护网，将总共"我方东说念主"护得严严密实，让任何外部声息皆无法穿透。

其间，他被派驻南非大使馆担任一等布告官，得以近距离不雅察一个刚走出种族壅塞暗影的国度怎样再行激活市集活力。这段经验让他愈发信服：一个健康的经济体，必须让本钱着实流动起来，而不是被"探究"凝固在原地。

1999 年，年近四十的村上辞官下海。在辞职恳求上，他填写的下野原理是"创业"，骨子上他心里早有一个更具体的目标：用本钱的力量，遏抑日本那些懒惰的上市公司动起来。在这个驱能源下，他建立了村上基金。

· 早年的村上世彰，曾以"鼓动价值"为名挑战日本传统企业步骤。（日本共同社）

村上基金的出现，对那时的日本商界而言，是"异物"。

村上的吩咐浅薄、平直、有用：找到那些持有巨额现款或优质资产、股价却弥远低迷的上市公司，巨额买入股票，然后以大鼓启航份，公开向料理层施压——要求加多分成、推动股份回购，或者干脆拆分、出售那些"睡着了的资产"。用他我方的话说，这叫"让企业对鼓动负责"。

日本企业界对此极不适当。在毕生雇佣和交叉持股的文化泥土里，鼓动从来皆是"稳固的破碎"，而非"吵闹的主角"。村上的出现，让一批公司的高管们第一次意志到，蓝本鼓动是果然不错来"找艰巨"的。东京时装、日本放送、阪神电铁等日本巨头企业先后成为了他的"猎物"。

在东京时装案中，村上要求东京时装公司消灭约 500 亿日元的先锋大楼投资筹备，转而用现款和有价证券回购股票、提高鼓动酬金，并在 2002 年、2003 年一语气发起鼓动提案。虽两度遭否决，村上此举却把日本企业界拖入荒僻的请托书争夺战；在阪神电铁案中，村上基金一度持有其逾越 46% 的股份，让这家关西老牌铁路公司不得不与阪急电铁合并运营。

因此，2026世界杯竞猜(中国)官网日本媒体给村上起了个外号："物言鼓动"——字面兴致是"会语言的鼓动"，骨子是"来者不善的鼓动"。他不注意这个标签，甚而有些享受。每次出席鼓动大会，他老是西装笔挺、心情淡定，发言点石成金，令台上的料理层热锅上蚂蚁。

· 日本企业文化普遍追求"稳固"。（日本 ULPA 野心公司）

中国社会科学院日本酌量所酌量员平力群弥远热心日本公划定轨制变迁。她在其专著《日本公划定与公司治理》中指出，日本传统公司治理的瑕玷，是"里面东说念主收尾"的花样过于固化——策划者凭借法东说念主交叉持股构筑保护壁垒，脱离鼓动监督，形成企业资源成立收尾低下。

她认为，村上基金的出现，碰巧刺穿了这层保护膜，也推动日本社会再行念念考鼓动权柄保护的根底命题。

然而，就在村上声望如日中天之际，侥幸遽然滚动。

囹圄、流一火与漫长的恭候

2006 年 6 月，东京地检特捜部的调查东说念主员出现时村上的办公室门口。

· 日本股票交易所。（日本交易所集团）

那时，日本本钱市集正被另一场收购战搅拌——被视为日本"新经济"代表的互联网公司活力门的首创东说念主堀江贵文，正试图收购日本放送电视台。

日本放送电视台并不是一家平方播送公司，它那时持有富士电视台巨额股份，是撬动富士系媒体收尾权的关键一环。堀江贵文的筹备一朝见效，可能改写日本传统媒体与新兴互联网本钱之间的力量花样。

另一方面，认果然村上也早已盯上日本放送电视台。在他看来，这家公司持有优质资产，股价却弥远未能充分反馈其价值。这种千里睡的资产正是村上基金最老成、最心爱的投资对象之一。

然而，检方自后认定，在活力门神秘筹备收购日本放送之前，村上已提前得知这一内幕讯息，并据此巨额买入关联股票，在讯息公开后赚钱。这成为他而后被追诉的中枢事实。

被捕当天，村上在镜头前的发扬让日本公论瞠目。他莫得否定关键事实，而是用一种近乎安静的语气说："是的，我如实以为这是内幕交易，但我照旧作念了。"在那时的日本，东说念主们习气于看到企业家被捕后叩头谢罪，却很有数到这种爽直。

审判继续了数年。2011 年，法院判决最终笃定村上被判有期徒刑两年，追缴约 11.5 亿日元犯警所得。由于二审改判缓刑，加上他主动缴清了多数罚没款，村上莫得下狱服刑，却在名誉上澈底跌落。

而这时，与他探究深厚的新加坡华商圈子展示出了另一种温度。据村上本东说念主自后所述，新加坡丰隆集团首创东说念主郭芳枫之子郭令明，在日本媒体蜂涌追问时绝不覆盖，公开示意两个眷属"亲如一家"，不会因此断交交易。村上自后说，那句话"犹如枯木逢春"。判决后不久，村上举家迁往新加坡。

约莫在 2013 年前后，村上以个东说念主口头悄悄重返日本本钱市集。再行出山的村上，行事比以往愈加低调，布局愈加间接。他不再高调宣示"校正"，而是静静地买入、恭候、施压、套现，再移向下一个目标。

他现时仍然住在新加坡，每年如期往翌日本，选择采访时依旧措辞尖锐，但已少了当年的叛逆感。

"老猎手"的终末一局？

2025 年底对富士媒体控股的脱手，是村上频年来手脚最大的一次。

村上此番持股赶快逾越 17%，引起富士媒体料理层高度警悟。他们立地祭出防卫步调：一边启动股份回购，一边加快推动旗下不动产的市集化料理，勾引 50 余家机构角逐产经大厦，以期在谈判桌上掌捏更多主动权。

然而这一次，博弈的难度远超以往。富士电视台背后归拢着产经新闻等保守派媒体，是日本弥留的公论场，具有昭着的政事文化属性。日本政界和媒体界对村上的一颦一笑皆极为敏锐，任何"外资"或"华商布景"的色调，皆可能被放大解读。

平力群在酌量日本公司治理校正时指出，日本自然在 2015 年推出《公司治理守则》，谨慎将"鼓动价值"纳入轨制框架，但当波及媒体、能源、通讯等具有巨匠属性的行业，"鼓动价值最大化"逻辑与巨匠利益之间的张力就会急剧突显，监管机构和公论的反应也会愈加敏锐。

这一判断，精确描写了村上这次濒临的窘境。《朝晖新闻》的驳斥著述也写说念，媒体资产与一般工贸易资产不同，"鼓动价值最大化"的逻辑不应被无条目移植至播送领域，一朝中枢剪辑零丁性受到本钱力量的滋扰，其危害将远超财务亏损。日本国内也有不雅点认为，应当审查富士媒体控股的股权结构是否稳健法律对于外资比例的关联章程。

英国《金融时报》亚洲版则驳斥称，村上此举反馈出全球化本钱逻辑与日本原土企业之间的弥远结构性张力。这种张力不会因一个东说念主的下狱或复出而消解，它将跟着全球本钱流动的加快而继续激化。日本社会需要在"保护性阻滞"与"通达性收尾"之间，找到着实可继续的均衡点。

· 村上世彰。（日本《周刊文春》）

耐东说念主寻味的是，村上世彰本东说念主对这些争议并不婉言。他在公开场合屡次表态，我方从未否定内幕交易的空幻，但"推动企业对鼓动负责"这件事本人是正确的。"我作念错了姿色，但莫得作念错标的。"

如今，66 岁的村上世彰头发还是斑白，却依然保持着那种令敌手不安的专注。他仍住在新加坡，仍每天研读财务报表，仍在寻找那些"钱太多却不知说念何如花"的日本上市公司。

富士媒体股份的故事，简略率不会以某一方的澈底顺利告终。日本的企业治理校正，也不会因村上一个东说念主的成败而停驻脚步。但有少量不错笃定：惟有日本还有那么多账上趴着多数现款、料理层却安静无忧的上市公司，就一定会有下一个村上世彰出现。

也许2026世界杯竞猜，这才是这场博弈着实的回响。